Butler Lumber Company
BUTLER LUMBER COMPANY
關於Butler Lumber Company(以下簡稱BLC)的借貸案，我們選擇站在Northrop National Bank(以下簡稱NNB)的角度來看是否該提供借貸，共考慮三個部份：1)BLC的徵信程度，2)BLC的財務報表狀況，3)BLC的擔保品品質。以下將針對這三方面來探討：
一、BLC的徵信程度
在評估借貸案時，NNB向幾家BLC的往來廠商發函調查，以作徵信之用。回函廠商皆對經營者有信心，以及對BLC本身的營運情況有著正面的看法。
接下來NNB需要評估BLC的財務報表，以了解實際的營運情況。
二、BLC的財務報表狀況
BLC
1988
1989
1990
負債比率
54.55%
58.70%
62.70%
流動比率
180.00%
158.93%
145.05%
速動比率
88.08%
72.00%
66.92%
現金對流動負債比率
22.31%
12.80%
7.66%
存貨週轉天數
71.755
69.631
應收帳款週轉天數
35.630
36.514
應付帳款週轉天數
40.132
41.928
現金轉換天數
67.253
64.216
來源：以個案裡提供的損益表、資產負債表中的數據計算而來
首先從資本結構來觀察，BLC的負債比率逐年增加，主要來自於短期負債的增加，可看出BLC短期資金需求旺盛。接著使用流動性分析，BLC的流動比率由180%遞減至145%，流動性逐年變差；速動比率更明顯小於一，顯示存貨占流動資產比率極大，BLC極有可能發生因為無法償還短期負債而產生黑字倒閉。從現金對流動負債比率更能看出BLC沒有足夠的現金償付流動負債。
計算BLC的現金轉換天數，因為沒有與同產業平均比較，無法知道此現金轉換天數是否合理。BLC現金轉換天數在1989以及1990大致相同，可以得知在存貨管理、收帳能力及付帳方式沒有很大的改變。約65天的現金轉換天數代表BLC需要花65天才能夠將預付在外的現金回收，假設突然有短期負債出現，BLC可能需要額外舉債或是變賣流動資產來償還債務。在存貨、應收帳款及應付帳款管理上，BLC仍然有很大的改善空間。
雖然往來廠商皆對BLC持有正面態度，但BLC帳上的現金逐年減少及應收帳款不斷攀升，看出BLC在營運方面的成績不甚理想。加上BLC的負債程度過高且逐年上升，和短期償債能力不斷下降的情形，未來NNB債權收回的可能會出現問題。
三、BLC的擔保品品質
目前BLC為一人獨資企業，在擔保品部份，除了公司本身持有的土地和倉庫外，也須評估老闆Mr. Mark Butler本身的資產。總借貸案金額上限為465,000美金，而Mr. Mark Butler和妻子共同擁有一棟房子，成本72,000美金，已抵押38,000元美金，無其他投資。由於Mr. Mark Butler自有資產佔總借貸案金額比例相當低，假設公司倒閉或清算時債權尚未完全收回，NNB能向Mr. Mark Butler追討的金額恐怕不多。
從上述三點來看，雖然BLC徵信結果良好，但因為還款能力較弱、且Mr. Mark Butler自有資產又太少，債款完全收回的可能性大減，因此不建議NNB借款給BLC。
以下幾點為組員們討論可以改善BLC營運的方法：
1.透過權益證券增資
尋找願意投資BLC的投資者，因為此產業仍然看好，如果透過權益資金的募集，可以使負債比率下降，也能夠讓BLC償還負債的壓力降低，資金使用能夠有效率。
2.現金管理
站在投資報酬率的觀點，持有現金的機會成本不小。但也不能沒有現金支付公司的活動所需。如何持有最少的現金使公司的活動有效率的運作，就是現金管理的目標。BLC明顯現金部位降低，可以透過(1)現金流量同步化：藉由讓現金流入量與流出量發生時間一致，維持較低的現金部位，但BLC必須加強對現金流量的預測才能夠達到此一要求。(2)加速現金收款以及控制現金流出：可以選擇較快的資金收受方式，減少銀行收到支票到現金入帳的時間；另外也可以把付款票據開立時間固定，簡化帳務處理程序。
如果現金管理佳，也能減少因為拖延付款造成無法享受在一定期間內付款的折扣，如此便能減少應付帳款。
3.應收帳款管理
個案上提到BLC有提供三十天的信用給客戶，此部分能改善的方法為依照客戶的信用評等給予不同的信用期間，例如如果無擔保品或是財務狀況不健全，信用期間就給予縮短，避免壞帳的產生。
4.存貨管理
關於Butler Lumber Company(以下簡稱BLC)的借貸案，我們選擇站在Northrop National Bank(以下簡稱NNB)的角度來看是否該提供借貸，共考慮三個部份：1)BLC的徵信程度，2)BLC的財務報表狀況，3)BLC的擔保品品質。以下將針對這三方面來探討：
一、BLC的徵信程度
在評估借貸案時，NNB向幾家BLC的往來廠商發函調查，以作徵信之用。回函廠商皆對經營者有信心，以及對BLC本身的營運情況有著正面的看法。
接下來NNB需要評估BLC的財務報表，以了解實際的營運情況。
二、BLC的財務報表狀況
BLC
1988
1989
1990
負債比率
54.55%
58.70%
62.70%
流動比率
180.00%
158.93%
145.05%
速動比率
88.08%
72.00%
66.92%
現金對流動負債比率
22.31%
12.80%
7.66%
存貨週轉天數
71.755
69.631
應收帳款週轉天數
35.630
36.514
應付帳款週轉天數
40.132
41.928
現金轉換天數
67.253
64.216
來源：以個案裡提供的損益表、資產負債表中的數據計算而來
首先從資本結構來觀察，BLC的負債比率逐年增加，主要來自於短期負債的增加，可看出BLC短期資金需求旺盛。接著使用流動性分析，BLC的流動比率由180%遞減至145%，流動性逐年變差；速動比率更明顯小於一，顯示存貨占流動資產比率極大，BLC極有可能發生因為無法償還短期負債而產生黑字倒閉。從現金對流動負債比率更能看出BLC沒有足夠的現金償付流動負債。
計算BLC的現金轉換天數，因為沒有與同產業平均比較，無法知道此現金轉換天數是否合理。BLC現金轉換天數在1989以及1990大致相同，可以得知在存貨管理、收帳能力及付帳方式沒有很大的改變。約65天的現金轉換天數代表BLC需要花65天才能夠將預付在外的現金回收，假設突然有短期負債出現，BLC可能需要額外舉債或是變賣流動資產來償還債務。在存貨、應收帳款及應付帳款管理上，BLC仍然有很大的改善空間。
雖然往來廠商皆對BLC持有正面態度，但BLC帳上的現金逐年減少及應收帳款不斷攀升，看出BLC在營運方面的成績不甚理想。加上BLC的負債程度過高且逐年上升，和短期償債能力不斷下降的情形，未來NNB債權收回的可能會出現問題。
三、BLC的擔保品品質
目前BLC為一人獨資企業，在擔保品部份，除了公司本身持有的土地和倉庫外，也須評估老闆Mr. Mark Butler本身的資產。總借貸案金額上限為465,000美金，而Mr. Mark Butler和妻子共同擁有一棟房子，成本72,000美金，已抵押38,000元美金，無其他投資。由於Mr. Mark Butler自有資產佔總借貸案金額比例相當低，假設公司倒閉或清算時債權尚未完全收回，NNB能向Mr. Mark Butler追討的金額恐怕不多。
從上述三點來看，雖然BLC徵信結果良好，但因為還款能力較弱、且Mr. Mark Butler自有資產又太少，債款完全收回的可能性大減，因此不建議NNB借款給BLC。
以下幾點為組員們討論可以改善BLC營運的方法：
1.透過權益證券增資
尋找願意投資BLC的投資者，因為此產業仍然看好，如果透過權益資金的募集，可以使負債比率下降，也能夠讓BLC償還負債的壓力降低，資金使用能夠有效率。
2.現金管理
站在投資報酬率的觀點，持有現金的機會成本不小。但也不能沒有現金支付公司的活動所需。如何持有最少的現金使公司的活動有效率的運作，就是現金管理的目標。BLC明顯現金部位降低，可以透過(1)現金流量同步化：藉由讓現金流入量與流出量發生時間一致，維持較低的現金部位，但BLC必須加強對現金流量的預測才能夠達到此一要求。(2)加速現金收款以及控制現金流出：可以選擇較快的資金收受方式，減少銀行收到支票到現金入帳的時間；另外也可以把付款票據開立時間固定，簡化帳務處理程序。
如果現金管理佳，也能減少因為拖延付款造成無法享受在一定期間內付款的折扣，如此便能減少應付帳款。
3.應收帳款管理
個案上提到BLC有提供三十天的信用給客戶，此部分能改善的方法為依照客戶的信用評等給予不同的信用期間，例如如果無擔保品或是財務狀況不健全，信用期間就給予縮短，避免壞帳的產生。
4.存貨管理